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MPC Capital halten
13.03.2006
HSH Nordbank AG
Stefan Gäde, Analyst der HSH Nordbank AG, stuft die Aktie von MPC Capital (ISIN DE0005187603 / WKN 518760) mit "halten" ein.
MPC sei seit dem Jahr 2003 das führende Emissionshaus für geschlossene Fonds in Deutschland. Das Unternehmen decke wie kein zweiter Wettbewerber ein breites Spektrum an geschlossenen Fonds ab. Nach dem Rekordjahr 2004 habe das Ergebnis 2005 nicht gehalten werden können. Bei einem platzierten Eigenkapital von 974 Mio. Euro (-11%) seien ein Umsatz von 191,3 Mio. Euro (-20%) und ein Jahresüberschuss von 43,5 Mio. Euro (-17%) erzielt worden. Den Umsatzrückgang begründe das Unternehmen mit einem Mangel an rentablen Assets und der Strategie, nur qualitativ hochwertige Fonds aufzulegen.
2006 erwarte der Vorstand zwar, dass ein platziertes Eigenkapital von 950 bis 1.000 Mio. Euro erreicht werde, jedoch bei einem rückläufigen Ergebnis. Grund dafür sei eine strategische Veränderung des Produkt-Mix. MPC setze stärker auf neue Produkte wie Zertifikate und Opportunity Fonds, bei denen niedrigere Einmalerlöse höheren jährlich wiederkehrenden Erträgen gegenüberstünden.
Dieses Jahr werde dafür eine Vertriebsoffensive gestartet, die den Jahresüberschuss 2006 belasten werde. Als Zielgröße sei eine Spanne von 36 bis 39 Mio. Euro genannt worden. Auf Grund der Veränderung des Produkt-Mix würden die Analysten in einer Übergangszeit bis 2008 nur mit geringen Umsatz- und Ertragszuwächsen rechnen. Deshalb sähen sie das Kurspotenzial vorerst als begrenzt an. Auf Basis ihrer Bewertungsmodelle hätten die Analysten einen Fair Value von 80,82 Euro ermittelt.
Das Erstrating der Analysten der HSH Nordbank AG für die MPC Capital-Aktie ist "halten" mit einem Kursziel von 80,82 Euro auf Sicht von 12 Monaten. Das Anlagerisiko würden sie als hoch einschätzen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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